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2016.04.01
国家贸易风险及经济研究

最新科法斯季度国家贸易风险评估

最新科法斯季度国家贸易风险评估

 

2016年初已见风险加剧

  • 全球经济逐渐“日本化”:尽管已实施超扩张性货币政策,全球经济增长持续低迷
  • 金融市场的现金盈余正加剧市场波动
  • 三大风险加剧:中国经济放缓、低油价、政治不确定性升温
  • 基于这些形势,科法斯本季下调7个国家的贸易风险评级

 

不稳定的国际形势

 

尽管今年年初新兴国家经济微幅回升 (科法斯预测2016年经济成长3.9%,继2015年3.4%及2010年7.2%),先进国家的经济放缓扰动全球经济前景的情形更甚以往,预估今年先进国家的成长不太可能超过2.7% (预测2016年成长1.7%)。

美国的整体经济情势尚属稳健,虽然就业率回升及民间消费提高带动服务业的表现,但强势美元对工业增长却造成拖累。英国则正面对是否“脱欧”的不确定性,这加大了金融市场的波动性并拖累信心指数。欧元区的经济则须倚赖扩大内需、就业市场改善及利好的信贷条件。至于希腊、葡萄牙、西班牙和爱尔兰,企业信心不足,特别是政治风险升高,阻碍经济成长(预估2016年为1.6%)。

虽然仍有许多因素可影响科法斯的经济预测,但我们观察到当今世界经济与日本经济有许多共同点——实施极宽松的货币政策下,经济成长依旧低迷、金融市场波动和面对零通膨的压力。

日本经济也受低消费水平所拖累。今年初日元飙升及安倍经济学的失效,迫使日本央行采取负利率挽救颓势。科法斯在2016年1月将日本列为负面观察名单,目前下调该国风险评级至A2

 

 

 局势紧张和不确定性导致风险上升

 

中国经济放缓及低油价

 

尽管中国央行已降低其强制性存款准备金限制,科法斯因此对其经济成长6.5%的预测仍然乐观,但经济进一步显著放缓的风险仍存在。同时,油价下跌对石油输出国家带来财政预算压力—国家赤字急剧增加、暗淡前景也挑战着石油产业的经营。这些因素已导致部分国家风险评级下调及列于负面观察。

 

  • 马来西亚(最新国家风险评级为A3)正受原物料价格下跌及1MBD主权基金贪腐丑闻所苦。高家庭债务和低外部需求的情况下,投资信心大受影响,日益升高的政治风险使经济问题雪上加霜。
  • 阿曼(最新国家风险评级为A4)是该区面临低油价冲击时最脆弱的经济体之一。其短期产能仍然有限,而石油收入(占公共收入的85%)在2015年下滑了36.3%。
  • 哈萨克斯坦(最新国家风险评级为C)对中国的出口放缓,亦受到俄罗斯经济衰退和低油价的影响。
  • 沙特阿拉伯(A4,负面观察名单)公共赤字不断扩大,低油价使企业信心指数开始恶化。
  • 目前为止,科威特(A2,负面观察名单)所受冲击较小,2016年该国公共帐及国际收支帐可能恶化。

 

政治风险升温

 

政治不稳定增温,对本已受全球经济放缓影响的国家造成严重冲击。此外,逻辑上来说,经济恶化的后续,便是民众不满情绪上升、国家团结削弱。

 

  • 亚美尼亚国家评级为D。该评级的国家,企业都面临高度违约的风险。该国受俄罗斯的经济衰退所影响(在俄罗斯的亚美尼亚工人人数于2015年下降5%);人民对于贪腐及经济表现疲软开始感到不满,这进一步恶化其社会和政治局势。

 

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  • The global economy is “Japanising”
  • Barometer Country risk assessment changes
  • Countries reports 10 countries

 

 

 

 

 

 

 

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