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2014-09-23
國家貿易風險及經濟研究

企業破產持續上升: 2015年巴西經濟有何展望

企業破產持續上升: 2015年巴西經濟有何展望
企業重組及破產持續攀升

巴西商業活動持續低迷、通膨高於政府預期、銀行利率位全球最高,種種指標顯示巴西的投資者信心仍然低落,低投資率持續惡化。

經濟活動疲軟的背景下,近年來(根據2005年新破產法第11章 )申請法院監管進入重整的企業大量增加毫不令人意外。2012年,產業活動指數萎縮0.8%,申請重組的企業增加49.5%。2013進一步增加17.2%。近12個月(累計至2014年4月)雖下降11.5%,但若因此而認為該國經濟將谷底反彈,顯然言之過早;就其他經濟指標來看,科法斯對巴西企業展望仍不樂觀。

除了(根據新破產法第11章)申請重整的企業大量增加,(根據該法第7章)申請破產的企業也呈現上揚趨勢:2013年增加5%、近12個月(累計至2014年4月)增加 3.1%。由於部分早已申請重組多年卻未能恢復正常經營的企業,故導致申請破產企業數目自2012年以來不斷增加。 

部分行業受破產浪潮波及 

近來根據新破產法第十一章申請重整的公司數量雖略有改善,並不能反映所有行業的情況。部分行業的企業破產狀況已有所改善:造紙/林木業(-3%),礦業(-15%)和零售分銷業(-9%) 。但巴西整體的商業活動持續疲軟、產業困境依然嚴峻,其他行業面臨的破產浪潮令人擔憂。 

  • 食品業首當其衝,申請破產數增長46%。主因是部份企業將申請破產作為解決財務失衡的替代手段。
  • 紡織及成衣業,近來面臨進口品的衝擊,申請破產數增長7%。
  • 至於佔巴西59%商業活動的服務業,錄得2%破產數成長率,預計短期內仍無法回跌。 
疲軟而悲觀的企業前景

2014年上半年的各種數據顯示巴西經濟並未有任何復甦的跡象,GDP更落入負成長。商業活動抓不到成長機會,估計2014年只有0.4%的成長。2015年可能微幅回升,但仍遠低於其長期平均水準。

「不論是誰贏得巴西總統大選,明年都將是調整的一年。利率可能再次上調,以抑制石油價格和能源關稅調升引發的通膨壓力。該國的基礎建設活動必須增強,才能持續地刺激經濟活動,雖然我們認為巴西經濟仍繼續停留在低速模式。」科法斯拉美地區經濟學家帕特里夏克勞斯(Patricia Krause)總結。 

照此情況來看,科法斯預計,巴西企業申請破產的數量短期內仍不會停歇。

 

 

 

 

[1] 巴西新破產法第11章(企業重整)乃制訂於2005年(第11.101號),是第7章(企業破產)的預防措施。經營困難的企業或該企業債權人之一皆可根據第十一章申請企業重整。該程序意味著受重整企業將受法院監管,並允許債務人保留其所有資產,以對抗債權人的請求、延遲付款期限、並單方面減少其債務。另外,受重整企業有義務向法官提供有關企業與債權人交易過程的的詳細信息。這也是第11章及同法第7章最大的差別。在第7章(涉及營業活動的終止),司法受託人受命得出售該企業資產,並按優先順序組織分配收回的款項。

[2] 指2013年5月至2014年4月,以及相較於前一年同期。

下載此份新聞稿 : 企業破產持續上升: 2015年巴西經濟有何展望 (284.83 kB)

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