土耳其

在通膨逐步消退的背景下，經濟成長將有所改善

2026年剩餘時間內，土耳其經濟的基本面增長態勢應會維持相對疲軟，這反映出金融環境緊縮（貸款增長有限、實質利率居高不下）以及外部需求趨弱。 私人消費（約佔GDP的55%）在短期內可能持續疲軟，因為高昂的借貸成本、實質信貸增長放緩（截至2026年7月約為25%，而年度通膨率為31.8%），以及家庭購買力的累積侵蝕，均抑制了非必要支出。 儘管如此，實質薪資的相對增長以及通膨的逐步回落，應能避免家庭需求出現更明顯的疲軟。 投資（約佔GDP的30%）也可能會持續呈現不均衡的態勢：高昂的融資成本、獲利能力減弱，以及需求前景的不確定性，預計將繼續壓制私營部門的投資，特別是對小型企業而言；而大型企業在機械、自動化及提升生產力的投資，則應展現出更強的韌性。 由於貨幣政策預期將逐步放鬆，且通膨趨緩將提升家庭購買力，2027年的內需狀況有望改善。因此，私人消費應能重拾動能，而較低的融資成本與日益提升的企業信心，則應能支持投資出現更廣泛的復甦。 國內需求的正常化，加上選舉週期前（原定於2028年，但預計將於2027年某時舉行）更為支持性的財政立場可能進一步強化此趨勢，應能推動經濟加速成長。然而，由此產生的需求增強可能使通膨降溫過程的最後階段更加複雜。

從產業層面來看，汽車產業在出口及融入歐洲供應鏈的支撐下，預期將保持相對韌性。隨著融資條件放寬及內需復甦，該產業的活動預計將於2027年逐步回升。紡織與服裝產業則可能因勞動力成本高昂及來自低成本生產商的競爭而持續面臨壓力。 不過，情況可能在2027年趨於穩定，特別是在高附加價值領域。儘管面臨地緣政治的不確定性及價格競爭力減弱，旅遊業預計仍將保持相對強勁的表現。只要區域緊張局勢得以緩解，該產業的展望應會在2027年進一步改善。

通膨放緩趨勢預計將持續，但步伐相對緩慢。初期改善將與需求疲軟、緊縮的信貸政策及有利的基數效應有關，而服務通膨（特別是租金及其他具滯後性的組成部分，如教育）的黏性可能遠高於商品通膨。 與此同時，通膨前景仍面臨來自能源與食品價格、地緣政治發展及匯率傳導效應的顯著上行風險。在此背景下，我們預期央行將維持謹慎且依數據而動的寬鬆週期，優先確保實質利率維持在足夠高的水準，而非追求快速的名義降息。 隨著總體通膨與核心通膨預計將趨緩，2027年的貨幣寬鬆空間應會進一步擴大。然而，鑑於經濟活動可能增強，且在大選前財政政策可能更具支持性，央行將需要謹慎校準降息步伐，以防止信貸與消費的過早復甦削弱通膨降溫進程。

選舉前財政政策可能略微放寬，加上對外赤字收窄

土耳其的財政狀況預計將逐步改善，儘管調整過程不太可能呈線性發展。 與地震相關的重建支出趨於正常化（2023至2025年間估計約為910億美元）、名義稅收持續強勁（2026年1月至7月期間年增40%），以及更嚴格的支出紀律，應有助於支持財政整頓。 與此同時，居高不下的利息支出（約佔總支出的15%）、公共部門薪資與退休金調整，以及其他社會支出承諾，可能放緩改善步伐。 隨著通膨趨緩，高通膨對名義稅收的支撐作用將逐漸減弱，因此，為實現持續的財政整頓，更嚴格地控制政府經常性支出並提升支出效率將變得日益重要。此外，隨著選舉臨近（總統與國會選舉目前預定於2028年舉行，或可能提前），財政政策可能轉為較不緊縮。 總體而言，相對較低且穩定的公共債務負擔提供了重要的緩衝，使土耳其在新興市場經濟體中處於相對有利的地位。然而，隨著貨幣政策預期將趨於寬鬆且國內需求復甦，維持足夠緊縮的財政立場將至關重要，特別是為了確保財政政策不會阻礙通膨趨緩的進程。

預期對外收支狀況將較先前以國內需求為主導的增長時期更為穩健。金融環境趨緊，加上私人消費增速仍屬溫和，預計在短期內將持續對進口需求構成制約，而旅遊業（佔GDP的10%）及其他服務業收入則為外匯收入提供重要來源。 能源平衡（2025年能源淨進口約佔GDP的3%）仍將是影響經濟前景的重要決定因素，使經常帳對全球石油和天然氣價格的走勢保持敏感。 隨著通膨趨緩及貨幣政策放鬆，私人消費與投資的復甦預計將帶動對消費品及設備進口的更強勁需求，這兩類商品在2025年分別佔總進口額的18%和15%。 儘管如此，持續的出口增長、旅遊業以及更均衡的增長結構（較少依賴信貸且較少依賴進口），應能使經常帳狀況在經濟活動加速的情況下進一步改善。這將透過降低土耳其對外部融資的需求及其對全球風險偏好變動的脆弱性，為該國的增長態勢帶來重要的質的改善。 這項調整能否持久，最終將取決於能否維持競爭力並提高長期融資（尤其是外國直接投資）的比重；與此同時，持續累積國際儲備將為抵禦外部衝擊提供額外的緩衝。 經常帳戶狀況的改善應有助於推動這項儲備累積。此趨勢已顯而易見：截至2026年8月，國際儲備總額攀升至1,784億美元（約佔土耳其短期外債存量的110%），而扣除掉期交易後的淨儲備達506億美元， 這主要歸因於中央銀行的新一輪外匯購入，以及全球黃金估值的上升。

在動盪地區的外交角色日益重要，國內關注焦點則集中在選舉上

土耳其的地緣政治地位既帶來重大機遇，也存在顯著風險。其戰略位置、北約成員國身份，以及與非洲、中亞、歐洲和中東的經濟聯繫，在全球日益碎片化的背景下，均強化了其重要性。 若能改善與歐盟的關係——這尤其涉及在現代化海關聯盟方面取得進展（農業和服務業雖被排除在外，但土耳其必須與歐盟的自由貿易協定保持一致），以及加強國防和工業領域的合作——將有助於提振出口和外國直接投資。 土耳其有能力與美國、歐盟、俄羅斯、烏克蘭及海灣國家維持良好關係，這強化了其作為貿易、能源和外交領域區域樞紐的角色。與此同時，其鄰國卻構成了重大的地緣政治風險。 敘利亞局勢的穩定與重建，可能為土耳其企業在建築、貿易及基礎建設領域創造商機。然而，區域緊張局勢若再度升溫，恐將加劇不穩定性。 若發生長期且廣泛的衝突，導致區域能源供應中斷，將對土耳其造成特別嚴重的損害，包括能源進口成本上升、旅遊業放緩、經常帳赤字擴大、通膨飆升以及貨幣壓力加劇。

2026至2027年間，國內政治發展很可能繼續成為不確定性的重要來源，特別是隨著關注焦點將逐漸轉向目前定於2028年舉行的下一屆總統與國會選舉。然而，也不能排除提前舉行選舉的可能性。 此類決策需獲得國會五分之三多數支持，這意味著執政聯盟必須爭取現有國會黨團以外的力量支持。

付款

在土耳其國內市場，傳統的信用支付工具仍被廣泛使用，因為它們通常兼具可轉讓票據的功能。本票便是其中一例，這也是中小企業進行商業交易時經常採用的解決方案。同樣地，遠期支票既可作為支付憑證，亦可作為信用工具。 支票在國內市場中作為可轉讓票據流通，直至其到期日為止。 一項於2016年7月15日生效的修正案，對「支票拒付」的責任人處以懲罰性罰款。若未繳納罰款，該懲罰性措施可轉為最高1,500天的監禁。 在此類情況下，既不會進行結算，也不會執行預付款。此外，開立拒付支票者其後將被禁止開立支票或開設支票帳戶。在支付支票金額或自法院判決起滿十年後，該禁令方予解除。 儘管銀行現今必須對客戶背景保持更高警惕，但於2009年12月生效的支票相關法律規定，若發生拒付情形，支票開立人須承擔高額財務制裁。

SWIFT 電子網路在土耳其銀行界已相當成熟，並成為國際支付最常用的工具。

債務追收

友好協商階段

友善協商程序——包括發出正式付款通知，隨後進行多次電話催收——仍是一種相對有效的方法。實地拜訪亦可為恢復供應商與客戶之間的溝通鋪路，從而提高成功完成談判的機會。 《民事訴訟法》明確規定，只要當事人出於真實意願，希望透過協商達成庭外和解，法官可在訴訟程序的任何階段鼓勵當事人以和解方式解決爭議。

《民事糾紛調解法》規定，調解僅適用於解決因當事人行為或交易所引發之私法糾紛，且該等當事人須具備解決此類糾紛之能力。當事人可隨時自由向調解員提出申請，以繼續、終結或放棄調解程序。

視債務人的償付能力而定，和解條款的範圍可從全額支付、分期償還，到作為最終結算的部分付款不等。 若無法達成自願和解，提出破產申請（iflâs）的威脅是常見的策略，用以促使債務人作出回應並催促其償還欠款。

法律程序

債務強制執行程序——透過行政機關

 票據（如匯票、本票及支票）使債權人（無需事先取得裁決）得以直接向執達處（Icra Dairesi）申請，向債務人送達支付令。如有必要，債權人隨後可對債務人的資產進行扣押。 扣押程序始於填寫一項付款令，並將其送達債務人。若對該命令無異議，則將變賣債務人的資產以清償債權。若債務人不接受該命令，則有權要求債權人向法院證明其債權。 債務人有十天時間清償相關欠款，或有五天時間向執行法院提出異議，例如以文件上的簽名並非本人所簽，或該筆債務已不存在等理由反對支付。

若債權人決定向債務人送達付款令，但並未持有如匯票、本票及支票等可轉讓票據，債務人可在收到付款令後七天內對該付款令提出異議。 此項異議將使強制執行程序暫停，直至債權人就其債權提起「撤銷異議之訴」並勝訴為止。根據2019年1月1日生效的規定，針對要求支付特定金額及賠償金的案件，向調解員提出申請已成為必要前提。 因此，債權人若欲提起撤銷異議訴訟以恢復執行程序，必須先向調解員提出申請。

若異議被認定為濫用權利，債務人將面臨高額罰款。

訴訟程序——由法院審理

若向合作夥伴／供應商追討債務的訴訟前程序失敗，可向商業法院對債務人提起訴訟。 商事法院（asliye ticaret mahkemeleri）作為初審法院的專門分庭，有權審理商事糾紛及破產程序。若索賠的有效性存在爭議，唯一的救濟途徑是透過傳票啟動普通訴訟程序，出庭應訊。

若土耳其未與原告所在國簽訂雙邊條約或互惠條約，原告須向當地有管轄權的法院提交保證金（judicatum solvi）。該金額約為索賠金額的15%。 此規定同樣適用於未在土耳其擁有永久居留權的土耳其申請人。訴訟程序結束後，法院將把保證金退還給債權人。

原告亦須於訴訟程序開始時繳納四分之一的訴訟費用，該費用與索賠金額成正比。此外，必須向法院提交經公證的文件。

普通訴訟程序分為三個階段。第一階段為各方陳述立場（即起訴狀與答辯狀）。在第二階段（此階段較為冗長），法院將調查案件並審查所提交證據的相關性，以判定其屬於決定性證據或酌情證據。 最後，在構成第三階段的主審聆訊中，法院會聽取雙方當事人及其律師的陳述，然後才作出裁決。

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法律裁決的執行

若敗訴方未於期限內自願履行法律裁決，任何法律裁決均可透過強制執行及破產機關／執行官予以執行。 強制執行程序會因債務類型而略有不同，但通常與「債務執行程序」相似。然而，與「債務執行程序」不同的是，對法律裁決的強制執行提出異議屬於例外情況。

破產程序

和解

面臨破產的債務人可提出和解協議提案（konkordato projesi）。若商業法院認為該提案可行，法院將下令暫停追討，並指派一名和解專員（konkordato komiseri）審查債務人的財務狀況。 最常見的提案形式是在一段期間內全額或部分償還債務。然而，提案亦可採取轉讓債務人全部或部分資產以清償債權人債權的形式。若提案未獲批准，法院可頒布破產令。

重組

債務人將指定其部分或全部資產供債權人處置，並提議將該等資產出售（或轉讓予第三方），且出售所得應分配予債權人。有意進行重組的債務人（或有權提起破產程序的債權人）可向主管執行法院提交重組方案。 若執行法院認定該計畫有成功之可能性，將下令召開債權人會議，以決定是否接受該重整計畫。若獲通過，該計畫將提交法院核准。若法院認定重整比破產更能為債權人帶來利益，則會核准該計畫。

重組

面臨財務困難或瀕臨無力償債風險的債務人公司，有權向商業法院申請核准一項重整方案，該方案須事先獲得受其影響之債權人（受損債權人）法定法定人數的批准。

新頒布的《強制執行與破產法典》（EBC）條文鼓勵債務人及其債權人達成自願協議，以重整陷入困境但仍具營運可行性的企業。該提案的內容須經債權人接受並獲法院批准後方能生效。 然而，若債務人未履行重組計畫所定之義務，債權人有權向法院申請救濟。法院有權在債務人發生任何違約情形後，宣告其破產。重組程序僅適用於公司及合作社，銀行與保險公司則不在此列。

破產

一般破產

債權人可透過要求執行機關向債務人送達「支付到期債務命令」，以啟動此類程序。債務人須於送達後七日內對債務提出異議或支付款項。若債務人未支付或未對債務提出異議，債權人可向商事法院申請破產令，法院通常會予以核准。

最後更新日期：2026年8月20日