土耳其

在通胀逐步回落的背景下，经济增长将有所改善

2026年剩余时间里，受紧缩的金融环境（贷款增速有限、实际利率居高不下）以及外部需求疲软的影响，土耳其经济的基本面增长态势预计仍将相对低迷。 私人消费（约占GDP的55%）在短期内可能依然疲软，因为高昂的借贷成本、实际信贷增速放缓（截至2026年7月约为25%，而年度通胀率为31.8%）以及家庭购买力的累积削弱，都抑制了可自由支配支出。 不过，实际工资的相对增长以及通胀的逐步回落，应能防止家庭需求出现更明显的疲软。 投资（约占GDP的30%）也可能继续呈现不均衡态势：高融资成本、盈利能力减弱以及需求前景的不确定性，预计将继续拖累私营部门投资，特别是中小企业；而大型企业针对机械、自动化及提高生产率的投资则应表现出更强的韧性。 鉴于货币政策预计将逐步放松，且通胀率下降将改善家庭购买力，2027年的国内需求状况有望好转。因此，私人消费应能重拾增长势头，而融资成本降低及商业信心改善则应能支撑投资的更广泛复苏。 内需的正常化，加上选举周期前（原定于2028年，但预计将于2027年某时举行）更为宽松的财政政策可能带来的提振，应能推动经济增长加速。然而，由此产生的需求增强可能会使通胀回落过程的最后阶段变得更加复杂。

从行业层面看，受出口及融入欧洲供应链的支撑，汽车行业预计将保持相对韧性。随着融资条件放宽和内需复苏，该行业活动预计将在2027年逐步回升。纺织和服装行业则可能因劳动力成本高企以及来自低成本生产商的竞争而持续承压。 不过，到2027年，行业状况可能会趋于稳定，特别是在高附加值领域。尽管存在地缘政治不确定性和价格竞争力减弱的问题，但旅游业预计仍将保持相对强劲的势头。只要地区紧张局势得以缓解，该行业的展望在2027年应会进一步改善。

通胀放缓趋势预计将持续，但步伐相对缓慢。初期改善主要源于需求疲软、紧缩的信贷政策以及有利的基数效应，而服务类通胀（尤其是租金及其他具有滞后性的组成部分，如教育）可能比商品通胀具有更强的粘性。 与此同时，通胀前景仍面临来自能源和食品价格、地缘政治局势以及汇率传导效应的显著上行风险。在此背景下，我们预计央行将维持审慎、基于数据的宽松周期，优先保持足够高的实际利率，而非追求快速的名义降息。 随着整体通胀和核心通胀预计将趋于温和，2027年货币宽松的空间应会进一步扩大。然而，鉴于经济活动可能增强，且大选前财政政策可能更加支持经济，央行需要谨慎调整降息步伐，以防止信贷和消费的过早复苏破坏通胀回落进程。

大选前财政政策可能小幅宽松，且外部赤字将收窄

预计土耳其的财政状况将逐步改善，尽管调整过程不太可能呈线性趋势。 与地震相关的重建支出回归常态（2023-2025年期间估计约为910亿美元）、名义税收收入持续强劲（2026年1月至7月期间同比增长40%）以及更严格的支出纪律，应能支持财政整顿。 与此同时，高企的利息支出（约占总支出的15%）、公共部门工资和养老金的调整，以及其他社会支出承诺，可能会放缓改善步伐。 随着通胀趋缓，高通胀对名义税收收入的支撑将逐渐减弱，因此，为实现持续的财政整顿，加强对政府经常性支出的管控以及提高支出效率将变得愈发重要。此外，随着选举临近（总统和议会选举目前定于2028年举行，也可能提前），财政政策可能会变得不那么紧缩。 总体而言，相对较低且稳定的公共债务负担提供了重要的缓冲，使土耳其在新兴市场经济体中处于相对有利的地位。然而，随着货币政策预计将放松且国内需求复苏，保持足够紧缩的财政立场将至关重要，特别是为了确保财政政策不会阻碍通缩进程。

预计外部收支状况将比此前由国内需求主导增长的时期更为强劲。金融环境趋紧以及私人消费增速仍处于温和水平，预计在短期内将继续对进口需求起到抑制作用，而旅游业（占GDP的10%）和其他服务业收入则提供了重要的外汇收入来源。 能源收支平衡（2025年能源净进口约占GDP的3%）仍将是决定经济前景的重要因素，这使得经常账户对全球石油和天然气价格的走势较为敏感。 随着通胀放缓和货币政策宽松，私人消费和投资的复苏预计将带动消费品和设备进口需求的增强，这两类商品在2025年分别占进口总额的18%和15%。 尽管如此，出口持续增长、旅游业发展以及增长结构更加均衡（减少对信贷的依赖和进口导向），应能使经常账户状况在经济活动加速的情况下进一步改善。这将通过降低土耳其的外部融资需求及其对全球风险偏好变化的脆弱性，对其增长格局带来重要的质的改善。 这一调整能否持久，最终取决于能否保持竞争力并提高长期融资（尤其是外国直接投资）的比重，而国际储备的持续积累将为抵御外部冲击提供额外的缓冲。 经常账户状况的改善应有助于推动这一积累。这一趋势已显而易见：截至2026年8月，国际储备总额攀升至1784亿美元（约占土耳其短期外债存量的110%），扣除掉期交易后的净储备达到506亿美元， 这主要得益于央行的新一轮外汇购入以及全球黄金估值的上涨。

在动荡地区外交作用日益凸显，国内关注焦点集中于大选

土耳其的地缘政治地位既带来了重大机遇，也蕴含着风险。其战略位置、北约成员国身份以及与非洲、中亚、欧洲和中东的经济联系，在全球日益分裂的背景下增强了其重要性。 与欧盟关系的改善——这尤其涉及关税同盟现代化进程的推进（农业和服务业虽被排除在外，但土耳其必须与欧盟的自由贸易协定保持一致），以及在国防和工业领域的合作加强——将提振出口和外国直接投资。 土耳其能够与美国、欧盟、俄罗斯、乌克兰和海湾国家保持良好关系，这增强了其在贸易、能源和外交领域作为区域枢纽的作用。与此同时，其近邻国家构成了重大的地缘政治风险。 叙利亚局势的稳定与重建可能为土耳其建筑、贸易和基础设施领域的企业创造机遇。然而，地区紧张局势的再度升级可能会加剧不稳定性。 若冲突长期持续且范围扩大，导致区域能源供应中断，将对土耳其造成特别严重的损害，表现为能源进口成本上升、旅游业放缓、经常账户赤字扩大、通胀飙升以及货币压力加剧。

2026-2027年间，国内政治局势发展很可能继续成为重要的不确定性来源，特别是随着公众关注点将逐渐转向目前定于2028年举行的下一届总统和议会选举。不过，也不能排除提前举行选举的可能性。 此类决定需要获得议会五分之三的多数支持，这意味着执政联盟需要获得现有议会阵营以外的力量支持。

支付

在土耳其国内市场，传统的信贷支付工具仍被广泛使用，因为它们通常兼具可转让票据的功能。本票便是如此，中小企业在商业交易中经常使用这种支付工具。同样，远期支票既可作为支付凭证，也可作为信贷工具。 支票作为可转让票据在国内市场流通，直至其到期日。 2016年7月15日生效的一项修正案规定，对“支票拒付”的责任人处以惩罚性罚款。若未缴纳罚款，该惩罚措施可转为最长1,500天的监禁。 在此类情况下，既不进行结算也不予预付。此外，拒付支票的出票人随后将被禁止开具支票或开设支票账户。在支付支票金额或法院判决生效十年后，该禁令将被解除。 尽管银行目前被要求对客户背景保持更高警惕，但2009年12月生效的支票相关法律规定了严厉的经济制裁，若发生拒付，相关费用将由支票签发人承担。

SWIFT电子网络在土耳其银行业已广泛应用，是国际支付中最常用的工具。

债务追讨

友好协商阶段

友好协商程序（包括发送正式付款通知，随后进行多次电话联系）仍然是一种相对有效的方法。实地访问也有助于恢复供应商与客户之间的沟通，从而提高谈判成功的机会。 《民事诉讼法》明确规定，在诉讼过程中，法官可在任何时候鼓励双方通过协商达成庭外和解，前提是这源于当事方寻求通过协商交易进行庭外和解的真实意愿。

《民事纠纷调解法》规定，调解仅适用于解决因具有解决此类冲突能力的利害关系人行为或交易而产生的私法纠纷。当事人可随时自由向调解员提出申请，以继续、终止或放弃调解程序。

根据债务人的偿付能力，交易条款可以包括全额支付、分期偿还，或作为最终结算的部分支付。 在无法达成自愿和解的情况下，以提起破产申请（iflâs）相威胁是一种常用的策略，旨在促使债务人作出回应并偿还欠款。

法律程序

债务执行程序——通过行政机构

 票据（如汇票、本票和支票）使债权人（无需事先获得裁决）能够直接向强制执行处（Icra Dairesi）申请，向债务人送达支付令。如有必要，随后可对债务人的资产进行扣押。 扣押程序始于填写一份支付令，随后将该支付令送达债务人。如果对该支付令没有异议，则变卖债务人的资产以清偿债权。如果债务人不接受该支付令，他可以要求债权人在法院证明其债权。 债务人需在十天内结清相关欠款，或在五天内向强制执行法院提出异议，理由例如文件上的签名并非其本人所签，或债务已不复存在等。

如果债权人决定向债务人送达支付令，尽管其并不持有汇票、本票和支票等可转让票据，债务人可在收到支付令后7天内对该支付令提出异议。 该异议将使强制执行程序暂停，直至债权人就其债权提起“撤销异议”诉讼并胜诉。根据2019年1月1日生效的法规，对于针对特定金额的付款及赔偿请求提起的诉讼，向调解员申请已成为先决条件。 因此，债权人若要提起撤销异议诉讼以恢复执行程序，必须首先向调解员提出申请。

如果异议被认定为滥用权利，债务人将面临高额罚款。

诉讼程序——由法院审理

如果向合作伙伴/供应商追讨债务的诉讼前程序失败，则可以向商事法院对债务人提起诉讼。 商事法院（asliye ticaret mahkemeleri）作为初审法院的专门分庭，有权审理商事纠纷和破产程序。若对债权主张的有效性存在争议，唯一的补救措施是通过传票启动普通诉讼程序，要求当事人出庭。

如果土耳其未与原告所在国签署双边条约或互惠条约，原告须向当地主管法院提交“判决履行保证金”（judicatum solvi）。该金额约为索赔额的15%。 对于在土耳其没有永久居留权的土耳其申请人，同样适用此规定。诉讼程序结束后，法院将把保证金退还给债权人。

原告还须在诉讼程序开始时缴纳相当于索赔金额四分之一的诉讼费，该费用与索赔金额成比例。此外，必须向法院提交经公证的文件。

普通诉讼程序分为三个阶段。第一阶段是双方提交立场陈述（即起诉状和答辩状）。在第二阶段（该阶段耗时较长），法院将对案件进行调查，并审查所提交证据的相关性，以确定其属于决定性证据还是裁量性证据。 最后，在作为第三阶段的庭审中，法院在作出裁决前听取双方当事人及其律师的陈述。

0

法律裁决的执行

如果被裁决方未在规定期限内自愿履行法律裁决，则可通过强制执行机关或破产管理机关/人员执行任何法律裁决。 强制执行程序会根据债务类型略有不同，但总体上与“债务执行程序”相似。然而，与“债务执行程序”不同的是，对法律裁决的强制执行提出异议属于例外情况。

破产程序

债务重组

面临破产的债务人可申请提出债务重组协议提案（konkordato projesi）。如果商业法院认为该提案可行，法院将下达暂缓执行令，并指定一名债务重组专员（konkordato komiseri）审查债务人的财务状况。 最常见的方案形式是在一定期限内全额或部分偿还债务。不过，方案也可以采取转让债务人全部或部分资产以清偿债权人债权的形式。如果该方案未获批准，则可能作出破产裁定。

重组

债务人将指定其部分或全部资产用于清偿债权人，提议出售（或转让给第三方）这些资产，并将出售所得分配给债权人。希望进行重组的债务人（或有权提起破产程序的债权人）可向主管执行法院提交重组方案。 如果执行法院认定该方案有望成功，将下令召开债权人会议，由债权人决定是否接受重组方案。若获批准，该方案将提交法院审批。如果法院认定重组比破产更能保障债权人的利益，则会批准该方案。

重组

面临财务困难或濒临破产风险的债务人公司，有权向商业法院申请批准一项重组方案，该方案须事先获得受其影响的债权人（受影响债权人）法定法定人数的批准。

新的《强制执行与破产法典》（EBC）条款鼓励债务人及其债权人达成自愿协议，以重整那些陷入困境但仍具生存能力的企业。该提案的内容在获得债权人接受并经法院批准后生效。 然而，如果债务人未履行重组方案规定的义务，债权人有权向法院申请救济。法院有权在债务人出现任何违约行为后宣告其破产。重组仅适用于公司和合作社，银行和保险公司除外。

破产

普通破产

债权人通过请求执行机关向债务人送达偿还到期债务的命令，启动此类程序。债务人自收到送达之日起七天内，可对债务提出异议或予以偿付。若债务人既未偿付债务也未提出异议，债权人可向商业法院申请破产令，法院通常会予以批准。

最后更新：2026年8月20日