马拉维

增长乏力与高通胀正使贫困问题持续存在

预计2026年和2027年的经济增长仍将不足。人口增长将继续超过经济增长（+2.6%），进一步加剧人均收入的下降。 该国经济高度依赖农业，农业吸纳了近60%的劳动力，约占国内生产总值（GDP）的四分之一，并创造了80%的出口收入。该行业主要依靠雨水灌溉，生产率较低且作物种类单一（烟草、玉米、茶叶），极易受到频繁极端天气事件的影响。 在经历了两年的干旱以及2026年1月以来中部地区的洪涝灾害后，农业产量预计将回升（2026年增长2.5%）。然而，化肥价格上涨可能对2027年的产量造成压力。 随着凯耶莱克拉铀矿（自2013年起关闭）于2025年12月重新投产，以及坎甘昆德（稀土）和卡尼卡（铌）矿场在2028年前逐步投产，采矿业将实现温和扩张。 这三座矿山均将由澳大利亚公司运营。尽管政府制定了雄心勃勃的长期目标（到2063年达到12%），但采矿业对国内生产总值（GDP）的贡献率（1%）在结构上仍将受到限制。 制造业（占GDP的11%）面临的挑战将持续存在。服务业（占GDP的54%），包括贸易、运输、电信和房地产，将仅实现温和增长，因为占需求很大份额的家庭正承受着巨大压力。 大部分人口将继续面临粮食不安全和贫困问题（76%的人口每日生活费不足3美元），而失业率将保持在较高水平（19.7%）。 相对于装机容量，电网建设滞后，这继续制约着电力供应。从中长期来看，目前仍处于融资阶段的姆帕塔曼加水力蓄能项目（MHSP，装机容量301兆瓦）有望通过加强电力网络来支持经济增长。

2025年下半年，得益于国际社会的大量玉米捐赠，食品价格有所回落，肆虐的通货膨胀势头因此放缓。然而，随着完全依赖进口的燃料价格上涨，这一趋势可能会逆转。 自2024年以来，加油站油价一直受到监管，但马拉维能源监管局（MERA）在2026年1月首次上调柴油价格后，又于同年4月宣布将柴油价格上调35%。此外，财政赤字的货币化将继续加剧通胀压力。 最后，外汇储备不足可能既导致进口萎缩，又迫使货币贬值，从而推高进口成本。实际上，自2024年以来，该国一直维持与美元的挂钩汇率，但相当一部分外汇交易和进口是在平行市场上进行的，而该市场的汇率比官方汇率低两到三倍。 因此，央行（RBM）可能暂停2026年3月启动的渐进降息（降息200个基点，至24%）。 由于金融中介功能有限，货币政策既收效甚微，又因需控制政府的国内借贷成本而保持宽松。

岌岌可危的财政状况

为应对近期气候冲击、乌克兰战争及疫情引发的通胀影响，马拉维实施了扩张性财政政策，这加剧了该国的债务负担。 自2022年以来，马拉维的财政赤字（占GDP比重）平均在撒哈拉以南非洲地区排名第二。预计在2025-2026财年因选举因素导致赤字规模特别庞大之后，该赤字将略有收窄。 2026-2027财年预算计划保持实际支出稳定（占GDP的32%），并使财政收入增长14%，这得益于税收收入增加和国际援助的回升。 然而，鉴于近期财政收入增长趋势（年均增长0.5个百分点），这一增收目标似乎难以实现。支出削减的空间仍受制于债务偿还（占财政收入的43%，主要为国内债务）以及法定义务（工资、养老金）。 因此，在2025-2026财年，国内收入中仅有6%属于可自由支配部分。农业部门将继续获得预算中的相当大份额（占2025-2026财年支出的6.6%），主要通过化肥补贴计划， “可负担投入计划”（AIP），该计划的成本预计将显著上升（在2025-2026财年占GDP的0.7%）。 基础设施投资下放程度的提高（目前33%的资本支出通过选区发展基金（CDF）在地方层面管理，而2025-2026财年这一比例仅为3%）有助于改善道路和电力网络。 然而，近年来对选区发展基金（CDF）监管不力，表明地方支出存在偏离计划的风险。主要来自世界银行的外部预算支持（占收入的20%，占GDP的4%）仍将至关重要。 来自美国和欧盟的预算外援助在2024年占GDP的9%，但在2025年随着美国国际开发署（USAID）的解散以及千年挑战公司（MCC）取消一项3.5亿美元的基础设施支持计划，该援助规模有所下降。 不过，2026年1月，根据《“美国优先”全球卫生战略协议》，部分卫生援助得以恢复，该协议将在五年内提供7.92亿美元。 与国际货币基金组织（IMF）就新融资计划进行的谈判已陷入僵局。财政赤字通过向国内金融部门发行短期证券来弥补，其中很大一部分由RBM购买。

经常账户严重赤字，这反映了由出口基础非常狭窄（集中在低附加值行业）以及对进口的严重依赖所导致的结构性贸易失衡。 因此，外汇储备极低（2026年3月，RBM持有的外汇储备仅相当于0.4个月的进口额，整个经济体的外汇储备仅相当于2.3个月的进口额）。 外汇短缺制约了进口。2026年4月，该国出售了部分黄金储备以应对严重的燃料短缺。受石油产品（占进口总额的16%）和化肥（占进口总额的6%）价格上涨的推动，预计2026年经常账户赤字将进一步扩大。 出口增长将在一定程度上抵消这一影响，这得益于烟草（占出口总额的55%）以及前景良好的收成（据烟草委员会预测，2026年产量将同比增长13%）。 尽管自2025年10月起禁止出口矿石，但在凯耶莱克拉矿场获得的豁免政策支持下，该矿场出口加工后的铀（黄饼），采矿业仍应为贸易平衡作出积极贡献。 服务贸易逆差（占GDP的5%）和侨汇（2024年占GDP的3.8%）预计将保持稳定。融资主要依赖于项目相关援助和预算支持。

预计2026年，马拉维庞大的公共债务负担将继续加重。其国内债务约占总额的60%，且呈增长趋势。 马拉维已对其外部商业债权人违约，主要涉及贸易与发展银行（TDB）和非洲进出口银行（Afreximbank）。 因此，尽管利率极高（三年期平均实际收益率约为6%），该国仍越来越多地转向国内银行市场借款，或者向持有30%国内债务的中央银行借款。 相比之下，外债大多属于优惠贷款，其中70%由多边债权人持有，主要是世界银行，但也包括国际货币基金组织（IMF）和非洲开发银行（AfDB）。 继 2024 年通过与中国和科威特达成协议进行部分债务重组后，双边债务金额目前较低（占外债的 8%），主要欠中国进出口银行。关于重组对外商业债务的谈判仍在进行中，但进展缓慢。再次违约的风险很高。

政治过渡面临迫切的改革需求

2025年9月的总统大选中，前总统彼得·穆塔里卡（2014–2020年在任）在首轮投票中获胜，以57%的得票率击败了现任总统拉扎鲁斯·查克韦拉，此次选举的投票率较高（76%）。 尽管投票前曾爆发大规模抗议活动，但结果公布后民众反应相对平和。然而，新政府处境脆弱，面临议会分裂且无绝对多数席位的局面。 执政的民主进步党（DPP）在229个席位中赢得99席。该党需要依靠与独立议员的临时联盟来通过某些立法。由查克韦拉先生领导、现已成为主要反对派力量的马拉维大会党（MCP）赢得了52个席位。 鉴于经济形势岌岌可危且未见好转，独立候选人的崛起反映出民众对两大传统政党的不满情绪日益高涨。穆塔里卡先生推行不受欢迎的国际货币基金组织（IMF）建议——这些建议本应为达成融资协议铺平道路——但在当前动荡的社会背景下，中期内似乎难以实现。

利隆圭与美国、欧盟以及中国均保持着友好关系，寻求财政和人道主义援助仍是马拉维外交的主要重点。 在区域层面，马拉维是南部非洲关税同盟（SACU）的成员国。该国正与邻国莫桑比克和赞比亚共同推进项目。莫桑比克将向马拉维出租纳卡拉港的部分区域，从而改善区域互联互通，并使马拉维获得出海通道。 莫桑比克-马拉维电力互联项目（MOMA）预计也将于2026年完工。相比之下，马拉维与坦桑尼亚之间就尼亚萨湖边界划定问题长期存在争端，尽管双方紧张局势微乎其微。

最后更新：2026年6月