台湾（中华民国）

由技术出口驱动的持续增长

在出口强劲增长的推动下，台湾经济增速在2025年和2026年显著加快后，预计2027年将放缓，但仍将保持强劲势头。 作为全球领先的半导体生产地，台湾正从全球对计算能力和人工智能技术日益增长的需求中获益匪浅，这反过来又推动了半导体出口。对外贸易仍是主要增长动力，占2026年迄今GDP增长率的70%。 因此，该国特别容易受到全球人工智能投资放缓以及中美两国保护主义政策的影响。尽管如此，电子行业展现出的强劲增长势头预计将持续，但随着美国、中国和韩国寻求减少对台湾半导体产品的依赖，该行业将面临日益激烈的竞争。 产能扩张可能对价格造成下行压力，特别是对于制造工艺较简单的传统芯片而言。与此同时，传统行业正面临日益严峻的经营环境。受价格具有竞争力的中国产品大量涌入的冲击，金属和化工行业的产量远低于2021年的水平。 农业生产在2025年陷入停滞，随后在2026年第一季度实现温和增长。由于该国仍在应对持续存在的住房相关挑战，2025年全年及2026年第一季度的建筑活动也较为低迷。 经济活动日益向电子行业集中，正是这种“双速”经济动态的结果。

在2025年表现低迷之后，家庭消费（占GDP的41%）出现小幅反弹，预计2026年将增长3.6%。尽管电子产品出口的强劲表现对其提振作用依然有限，但政府措施和劳动力市场状况的改善共同支撑了家庭消费。 在政策方面，政府实施的双重价格缓冲机制——即由国有企业中华电力公司（CPC）承担部分燃油价格上涨，而台湾电力公司（Taipower）承担部分电价调整——帮助家庭抵御了近期能源价格的冲击。 因此，尽管进口价格大幅上涨（2026年6月同比上涨26%），消费者价格通胀仍保持温和，略低于中华民国中央银行（CBC）设定的2%目标。 在此背景下，2026年似乎不太可能收紧货币政策——2026年7月的政策利率为2%。 2025年11月启动的全民现金补助计划也提振了家庭消费，该计划总额达2,300亿新台币，约占GDP的0.7%。目前，一项旨在延续该计划的法案正在审议中。 与此同时，劳动力市场状况持续改善，2026年5月失业率降至3.3%，创下2000年以来5月份的最低水平。这一趋势主要得益于住宿和服务的就业岗位增长。这种改善有望进一步加强家庭消费与就业之间的良性循环。

预计2026年投资（占GDP的24%）将保持强劲势头（增长6.2%），尽管主要受国有企业投资放缓影响，增速有所小幅回落。 不过，在多家全球大型电子企业投资承诺的推动下，私人投资预计将继续保持强劲增长势头。半导体相关资本 goods 的进口增长了22.4%，凸显了该行业产能扩张的持续态势。 AMD已宣布投资100亿美元，以支持2026年下半年AI服务器机架产能的提升；而谷歌今年迄今已将其在当地的投资增加了270亿新台币（8.4亿美元），用于扩建其数据中心基础设施。

稳健的公共财政与有限的债务负担

预计2026年和2027年的财政收支均将保持接近平衡。 2026年预算案（该案截至7月尚未通过）提议大幅增加军事开支（增长14%，占GDP的3.2%）以及技术领域的公共投资（增长13%），特别是人工智能、半导体、国防研究、安全与监控以及电信领域。 社会支出将继续占据最大支出类别，占GDP的11%。不过，由于实施了能源价格支持措施，2026年的预计赤字（占GDP的1%）可能会略高于预期。 国有企业台电和中油已完全承担了国际能源价格上涨带来的成本，由于天然气在电力结构中占比达40%，导致两家公司均蒙受了巨额亏损。 仅台电一家的总债务就占GDP的9%。尽管面临这些压力，但按国际标准衡量，公共债务水平仍然较低，且主要由国内银行持有。

预计贸易顺差将保持稳健，这将有助于支撑台湾地区异常庞大的经常账户顺差。在充裕的订单积压以及云服务提供商加速人工智能相关投资的支撑下，2026年下半年出口增长有望保持强劲。 谷歌、亚马逊、Meta和微软已集体上调了2026年的资本支出预测，从2月份的6,700亿美元（同比增长62%）上调至5月份的7,250亿美元（同比增长75%）。 相比之下，非科技类出口表现持续疲软，2026年1月至5月期间仅增长7.5%。 中华民国中央银行（CBC）重点指出，若干非科技行业有望成功转型，从而从AI热潮中获益，包括通过特种产品实现转型的石化行业、通过AI基础设施所需的冷却解决方案和服务器机架组件实现转型的金属行业，以及通过半导体制造设施工程服务实现转型的建筑行业。 服务贸易收支历来处于赤字状态（新冠疫情期间除外），这主要是由于台湾地区居民在海外的消费所致。 不过，随着2016年启动的“新南向政策”实施，来自南亚、东南亚和太平洋地区的游客数量有望增加，加之中国大陆旅游业有望真正重启，服务贸易余额或将因此受益。话虽如此，旅游业短期内不太可能迅速恢复到疫情前的水平。 随着2025年对外直接投资的急剧增长（同比增长40%），经常账户顺差将继续为不断增加的对外直接投资提供资金。 在此背景下，台积电宣布将在美国投资1,000亿美元用于半导体制造。该投资将分几年实施，是当前全球正在推进的最大规模外商直接投资项目。

尽管存在政治和地缘政治的不确定性，新台币正受益于经常账户顺差，但这可能削弱其竞争力，特别是相对于韩国而言。 中央银行（CBC）会视情况进行干预以缓解升值压力，但面临来自美国的压力，因为台湾已被列入美国财政部的汇率操纵国观察名单。2026年6月，外汇储备相当于10个月的进口额，主要由美国国债组成。

国内政治动荡、中国施压以及美国方面的不确定性

自2024年1月选举以来，执政的民主进步党（DPP）在立法院（一院制议会）113个席位中仅占据51席，失去了议会多数席位。 国民党（KMT）拥有52个席位，在拥有8个席位的台湾人民党（TPP）的定期支持下掌握多数席位。反对党成功推动通过了一项立法，该立法通过增强立法机关的权力并干扰宪法法院的运作，可能削弱三权分立原则。 2026年5月，在野党曾试图对赖总统启动弹劾程序，但未获成功。截至2026年7月，2026年预算案仍未通过，尽管2025年预算已获展延，且若干拨款（尤其是国防领域的拨款）已获批准。 争议的焦点主要集中在拟议的军人工资上调和社会福利开支增加上。定于2026年11月举行的地方选举预计对国家政治的影响有限。下届总统选举定于2028年举行。

预计北京对台北的施压将持续。2025年12月，中国开展的“正义使命”新军事演习模拟了对该岛的全面封锁，尤为引人注目。除了军事入侵的威胁外，外交压力也继续侵蚀着台湾的国际地位。 2026年，仅有12个国家（主要是加勒比海、拉丁美洲和太平洋地区的小国）仍正式承认中华民国（台湾），而2016年这一数字为23个。台湾也被排除在大多数国际组织之外。

预计台湾与美国的关系将保持稳固。华盛顿很可能在武装冲突爆发时，就潜在干预问题维持其“战略模糊”政策，同时根据《台湾关系法》继续向台湾提供军事装备。 尽管特朗普政府曾努力将部分半导体制造产能转移至美国，但台湾作为全球半导体主要供应商的地位仍起到威慑作用。 2026年2月签署的《美台互惠贸易协定》（ART）前景尚不明朗。该协定旨在鼓励台湾对美投资，以换取美国最高法院裁定废除基于《紧急经济权力法》（IEEPA）的关税后，对特定产品给予的关税优惠待遇。 预计台湾还将继续巩固与澳大利亚、印度、日本及欧洲的非官方关系。最后，尽管赖总统继续强调台湾的独特身份以及维护其主权和民主自由的必要性，但公众舆论很可能仍会普遍支持在与大陆的关系上维持现状。

最后更新：2026年7月