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中国台湾省2026年经济增长进一步放缓
2025年经济增长依然强劲，与2024年相比略有回升。 尽管美国——作为该国最大的出口市场，占出口总额的30%——实施了新的关税措施，但出口的强劲增长（2024年占GDP的90%）仍是经济增长的主要动力。 自2025年4月起，美国实施了10%的临时关税税率，随后于8月上调至20%。 后一税率是10月签署的一项正式协议的结果，该协议大幅降低了最初在“解放日”宣布的46%关税。对于越南从第三国再出口且不符合美国规定标准的产品，也将征收40%的关税。 出口的强劲势头主要源于计算机和电子元件，其中部分产品免于关税上调。越南的经济结构和政治体制与中国略有相似，但受益于比邻国更低的关税，因此继续从中美贸易紧张局势中获益。 在服务业方面，2025年国际游客数量（主要来自中国（24%）和韩国（19%））继续快速增长，比2019年水平高出18%。 与这一蓬勃发展的趋势形成鲜明对比的是，家庭消费保持温和增长，增速与2024年持平，但仍低于疫情前水平。不过，通胀的轻微缓解表明，消费规模将略有增长。
预计2026年出口仍将是经济增长的主要动力，尽管在2024年和2025年大幅增长后，受正常化趋势影响，其对经济增长的贡献力度可能会有所减弱。出口将继续推动制造业产出，其中电子产品、服装和鞋类占据主导地位。 产出仍可能受益于供应链重组。尽管美国加强对转口贸易的监管可能会鼓励外国直接投资（FDI）流入，但围绕转口贸易定义的持续讨论所带来的不确定性，可能会抑制投资者的热情。这些投资主要来自新加坡、中国和香港。外资企业对越南经济至关重要。 它们占该国出口总额的约70%，2025年出口额增长了9%。与此同时，在泰国与柬埔寨关系紧张的背景下，越南旅游业有望继续快速增长。此外，中日两国外交紧张局势可能抑制中国游客赴日旅游，从而可能增加越南的游客量。
通胀放缓趋势的延续、隐性失业率的下降，以及将增值税税率从10%下调至8%的政策延长至2026年底，均应有助于提振私人消费。 国民议会决定在2026年至2035年实施的计划框架下，扩大民众的医疗保障权益并降低医疗费用，这也将进一步提振消费。 越南国家银行（SBV）在2023年为支持经济活动多次下调基准利率后，将基准利率维持在4.5%不变。不过，2025年货币政策有所放松。越南国家银行上调了银行信贷增长目标。 2025年前11个月，贷款余额总额增长了17%（而2024年同期为11%）。10月1日起对部分银行下调存款准备金率，可能促成了这一增长。 2026年，尽管受美国利率下行以及通胀率预计将保持在4.5%目标以下等因素影响，通胀下行压力可能有所缓解，但庞大的不良贷款规模——2025年3月占贷款总额的5.3%——将限制大幅放松货币政策的空间。
国际储备预计将维持在低位
2025年，财政赤字显著扩大。 支出主要集中于投资（较2025年前11个月增长30%），其增速（+19%）快于财政收入（+17%）。预计2026年财政赤字将继续扩大，但幅度仅为小幅。 预计支出仍将以投资为主。基础设施支出预计将大幅增加，其中交通、能源和数字化领域将作为优先事项。然而，土地出让延迟和审批程序缓慢可能阻碍项目实施。2025年前11个月，公共投资支出仅达到年度计划的63%。 公共债务（其中超过三分之二为国内债务）将保持在较低水平。该债务几乎全部为中长期债务，且主要以本币计价。主要风险源于或有负债，特别是与经营不善的国有企业及脆弱的银行体系相关的或有负债。
在对外收支方面，随着商品贸易顺差（2024年占GDP的9.4%）的缩减，经常账户顺差预计将继续收窄。这是因为进口增速放缓幅度小于出口增速，而出口增速在2024-2025年激增后将有所放缓。 得益于强劲的投资推动对资本货物和生产资料的需求增加，进口将保持强劲势头。此外，受在越南经营的外国公司利润汇回影响，初级收入赤字（3.4%）可能进一步扩大。 经常账户顺差的收窄将对本已较低的外汇储备构成压力，预计2025年9月外汇储备仅相当于2.2个月的进口额。
身处中美紧张局势的风口浪尖
自2024年7月前任总书记阮富仲逝世以来，杜林一直领导着越南共产党。自接任党内领导职务以来，他推出了一项基于四大支柱的新国家发展战略：科学技术、国际一体化、法治以及由私营部门引领的增长。 来自武装部队的梁强将军于2024年10月经国会任命，接替他担任国家主席。 每五年举行一次的第十四次党代会将于2026年1月召开。代表各省、部委及军队党组织的代表将选举出约200名中央委员会委员，任期为2026年至2030年。 随后，中央委员会将任命政治局委员，该机构汇聚了该国的四位主要领导人：党总书记、总理、国家主席和国民议会议长。各界普遍预期政治将保持连续性。 2025年底，作为将提交给党代会的关键文件之一，政治报告草案（即发展战略规划）已提交公众征求意见。该报告重申了建立以四大支柱为特征的新增长模式的必要性，并设定了国内生产总值（GDP）年均增长10%的目标。
2024年，越南在外交舞台上尤为活跃。该国与多个亚洲国家（日本、菲律宾和马来西亚）建立了更紧密的关系，特别是在安全领域，并在战略伙伴关系框架下巩固了与美国的关系。 然而，次年，由于美国以对越贸易逆差巨大以及指称越南转口中国产品为由，对越南实施了数项最高水平的“对等”关税，导致越南与美国新政府的关系蒙上阴影。 在中美紧张局势和美国全面关税攻势的背景下，越南在中美之间保持平衡的立场正变得越来越困难。 2025年4月习近平访问期间，双方签署了45项协议以加强双边经济关系。尽管存在南海领土争端，但中国仍是越南的主要贸易伙伴，2024年占越南进口总额的38%和出口总额的15%。 为继续巩固其在国际外交舞台上的地位，越南于2025年将与印度尼西亚、新西兰、英国、新加坡和泰国的关系提升至战略伙伴关系水平。 2025年10月，越南作为《联合国网络犯罪公约》（《河内公约》）的东道国，进一步彰显了其在外交舞台上的影响力。