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中国（大陆）2026年经济增长势头将有所放缓，但2027年仍将保持总体稳定
2026年GDP增速将有所放缓，主要受基数效应影响。尽管如此，该国经济增速仍将高于区域内其他国家。在强劲的劳动力市场、 更为宽松的货币政策（2026年6月政策利率降至5.5%，此前截至2023年7月为8.5%）以及个人信贷的强劲增长（2026年3月同比增长24.7%）的支撑，家庭消费（2025年占GDP的65%）仍将是经济增长的主要动力。 通胀率将从2026年初的极低水平在年内有所回升，这部分反映了自中东地缘政治紧张局势爆发以来国际能源价格的上涨，以及通常会影响食品价格的“厄尔尼诺”现象的到来。 不过，年均通胀率仍接近2025年的水平，并保持在央行3.5%目标（容差区间为±2个百分点）的可控范围内。 与此同时，投资（占GDP的20%）势头有所减弱。尽管国内信贷环境有利，且该国凭借较低的税收负担继续吸引外国工业投资，但随着大型工业项目（如纸浆和造纸）及基础设施项目（道路走廊和高速公路扩建）逐渐进入成熟阶段，整体增长出现小幅放缓。 尽管如此，随着2026年财政政策立场相对收紧，政府支出（占GDP的12%）也呈现出类似的走势。
相比之下，出口（占GDP的33%）增速更为强劲，这得益于2025-2026年度油籽丰收——尤其是大豆，其出口在2026年前五个月大幅增长。 这一强劲表现部分抵消了主要出口市场（尤其是巴西和阿根廷）增长放缓以及电力出口下降的影响。就电力出口而言，巴拉圭正越来越多地利用国内生产的能源：截至2026年5月，电力出口同比下降17%，这主要是由于国内需求增加所致。 最后，截至5月的今年以来，来料加工型出口（占出口总额的10%）也表现强劲，尤其是乙醇和汽车零部件等产品。
预计2027年经济增长将基本趋于稳定，其中家庭消费、投资和出口将继续提供有力支撑。然而，2026年下半年初“圣埃尔尼诺”现象的出现，给经济前景增添了不确定性。 至少，天气预报显示此次“厄尔尼诺”现象可能强度较大，且最早要到2027年初才会消退。 在巴拉圭，厄尔尼诺现象通常会导致巴拉那河流域降雨量增加，历史上该流域的水力发电一直依赖于此。农业也往往受益于改善的降雨条件，这有助于缓解与拉尼娜现象相关的反复干旱。 尽管如此，其影响将取决于该现象的强度。若强度特别大，过量的降雨可能会导致巴拉圭河和巴拉那河沿岸发生洪水，扰乱以河运为主的出口物流——尤其是主要通过驳船运输的大豆——并破坏农村基础设施。
对外赤字和财政赤字缓慢收窄
2026年，尽管外部赤字的构成发生变化，但其规模总体保持稳定。 值得欣慰的是，随着出口（尤其是大豆出口）的强劲增长超过了受化肥和燃料价格上涨推动的进口增幅，贸易逆差（2025年占GDP的4.1%）有所收窄。 此外，经济动能略有减弱，导致外资企业汇回的利润减少，从而缩小了初级收入赤字（占GDP的3.8%）的缺口。 相反，受运费上涨影响，服务贸易顺差（占GDP的1.9%）有所收窄。同样，海外侨民汇款在2025年达到持续数十年的峰值后开始下降。 去年的回升可归因于对美国移民政策收紧的担忧所引发的提前汇款，以及自2026年起对来自美国的汇款征收1%的税。这些因素共同抑制了资金流入，并缩减了二次收入顺差（目前占GDP的1.9%）。 尽管如此，得益于该国投资级信用评级和较低的税收负担，外国直接投资依然强劲，并继续有力地弥补国际收支缺口。2026年3月，国际储备约可覆盖七个月的进口额。
关于2027年的前景，不确定性较高。经常账户的走势将在很大程度上取决于“厄尔尼诺”现象的发展以及中东地缘政治局势的演变。 如果敌对状态长期缓和，可能会扭转2026年观察到的一些趋势，从而降低运费——支持服务顺差扩大——并减少燃料和化肥进口支出，进而改善贸易收支。 另一方面，如果出现更强烈的“厄尔尼诺”现象，这些积极影响可能会消失，这将对2026-2027年的收成产生负面影响，进而拖累出口和贸易收支。
在预算方面，2026年财政赤字将进一步小幅收窄。2026年1月，巴拉圭成功完成了国际货币基金组织（IMF）“政策协调工具”（PCI）框架下为期两年的非金融经济计划。 然而，尽管预算旨在自2018年以来首次恢复遵守《2013年财政责任法》设定的上限，但政府仍超出了占国内生产总值（GDP）1.5%的限额。虽然稳健的经济活动继续支撑着税收收入的增长，但受限于狭窄的税基，增收空间有限。 此外，预计财政收入的增长将与不断增加的支出之间出现失衡，后者主要源于清偿拖欠款项的增加（包括向公共工程承包商和药品供应商的付款）以及社会支出的上升。2026年4月，公共债务总额中约84%为外债（相当于GDP的30%）。 尽管自2024年以来，该国在国际市场上成功发行了瓜拉尼币计价债券，债务结构已开始发生变化，但债务主体仍以美元计价（约占公共债务总额的73%）。因此，本币债务目前约占总额的25%。 国际私人债券持有人和多边机构分别持有公共债务总额的约47%和38%。预计2027年，随着拖欠款项偿付的影响逐渐减弱，且财政收入表现随经济活动持续改善，财政赤字将进一步收窄。 预计名义支出增长有限以及对财政规则的重新承诺将使赤字逐步接近占GDP 1.5%的法定上限，从而增强投资者信心，并支持更广泛的宏观经济韧性。
佩尼亚总统在改革与党内分歧方面的困境
来自保守派科罗拉多党（PC）的圣地亚哥·佩尼亚总统于2023年8月开始其不可连任的五年任期。据民意调查机构CB Global Data数据显示，2026年6月，他在拉丁美洲总统支持率排行榜上名列第五，支持率为48.3%。 这种相对稳固的支持率反映了近年来宏观经济稳定和稳健增长的大环境。然而，这些表现与关键竞选承诺——即打击腐败——方面进展有限形成鲜明对比。 巴拉圭在治理指标方面的表现依然不佳：在2025年的《腐败感知指数》中，该国在182个国家中排名第150位，较2022年在180个国家中排名第137位有所下滑。 在政治层面，尽管科罗拉多党（PC）是无可争议的执政党——除了一段五年的时期外，该党自1947年以来一直执政，并在国会中拥有强大的代表性（在下议院80个席位中占据48席，在参议院45个席位中占据23席）——但该党内部远非团结一致。 党内分裂（尤其是由前总统卡尔特斯领导的、仍具强大影响力的“科罗拉多荣誉党”）意味着政府往往必须在党内进行协商才能通过立法，这阻碍了改革的速度和范围。 在最近的改革中，国会于2026年3月在经历了漫长的谈判和日益加剧的政治紧张局势后，通过了一项公共养老金改革法案（“Reforma de la Caja Fiscal”）。该法案的最终版本与最初草案相比被大幅削弱。 主要措施包括：将赤字行业的员工缴费率从16%提高到19%，并将国家缴费率提高到10%。
在对外方面，巴西和巴拉圭于2025年底就《伊泰普条约》恢复了谈判，该条约规定了两国之间电力贸易的财务条款。 该协定最初于1973年签署，2009年修订，原定于2023年进行全面审查，但因一起涉嫌间谍活动的外交事件，谈判于2025年暂停。 亚松森方面正寻求更大的灵活性，包括能够以市场价格将其未使用的电力份额出售给第三国——这一做法在过去五十多年里一直受到限制。 在贸易政策方面，巴拉圭是南方共同市场（Mercosur）的成员国，总统圣地亚哥·佩尼亚在大力支持区域一体化的同时，也强调经济开放、务实精神以及该集团的现代化。 一项关键进展是欧盟与南方共同市场（Mercosur）的贸易协定，该协定已于2026年5月1日临时生效，但尚待欧洲议会最终批准——此前该协定于2026年1月被提交至欧洲法院。 根据该协定，南方共同市场将在15年内逐步取消约90%进口商品的关税，而欧盟也将对同等比例的商品实行自由化，并在随时间推移逐步扩大的配额制度内降低农产品关税。 该协议还涉及非关税壁垒问题。目前，巴拉圭对欧盟的出口额约为3.95亿美元，主要为大豆和牛肉。 外国直接投资是双边关系的另一支柱：欧盟占巴拉圭外国直接投资存量总量的约21%，2024年相当于约22亿美元，投资主要集中在能源、林业、交通、农业和制造业等领域。 尽管该协定未包含专门的投资章节，但预计将刺激更多投资流入。关于与美国的关系，2026年3月，巴拉圭与华盛顿签署了一项名为《驻军地位协定》（SOFA）的国防框架协议。 该条约为美军人员和承包商在巴拉圭的临时驻留提供了法律依据——虽未规定具体期限——允许开展培训、技术援助、灾害应对和人道主义行动等活动。条约还规定，美方人员仍受美国刑事管辖。 巴拉圭当局强调，该协议是一项旨在加强打击跨国有组织犯罪和恐怖主义合作的安全工具，且禁止建立永久性美国军事基地，也不允许任何主权转让。最后，巴拉圭是南美洲唯一与台湾保持正式外交关系的国家，这一政策已坚持近70年。 2026年5月，佩尼亚总统在访问台湾期间宣布，两国已着手规划建设人工智能中心。尽管具体细节尚不明确，但据称该计划旨在利用巴拉圭丰富且低廉的能源资源，结合台湾的技术能力。